Dólar encerra pregão com sinal de alerta: como a alta inesperada desafia o consenso e revela oportunidades estratégicas no mercado de câmbio

O fechamento do dólar nesta quarta-feira, aos R$ 5,2980, contrariou o que parecia ser um roteiro já conhecido. A moeda havia recuado até R$ 5,2762, mas, na reta final, reverteu o movimento e subiu 0,07%, interrompendo uma sequência de cinco quedas. A mínima do dia, a máxima em R$ 5,3114 e a abertura em R$ 5,2962 compõem um quadro técnico de baixa dominante nos prazos diário, semanal e mensal, mas o detalhe mais intrigante foi a divergência entre o câmbio e a bolsa: enquanto o apetite por risco impulsionou o Ibovespa a um recorde, o dólar mostrou resiliência, sinalizando que o mercado de câmbio ainda está atento — talvez até excessivamente — a riscos que o restante do mercado parece disposto a ignorar. Não é todo dia que se vê capital estrangeiro migrar para ações brasileiras ao passo que o real perde fôlego. Isso me fez lembrar de uma conversa antiga que tive com um gestor veterano: “O câmbio sempre carrega uma desconfiança a mais, mesmo quando todo o resto parece querer festa.” Hoje, esse ceticismo silencioso ganhou corpo.

Por trás do movimento, duas forças puxaram a corda em direções opostas. Do lado externo, o corte de juros nos EUA inicialmente enfraqueceu o dólar, mas, ao longo da coletiva, o tom menos brando de Jerome Powell foi rapidamente absorvido pelos algoritmos e mesas de trading globais, fortalecendo o dólar frente a outras moedas e elevando o DXY em 0,41% (fechando em 97,03). No plano doméstico, mesmo com a Selic mantida em 15% — decisão amplamente antecipada —, havia ansiedade sobre o tom do comunicado do Banco Central. A dúvida era se o BC brasileiro adotaria um discurso mais duro, o que poderia sustentar o real, ou se, ao sinalizar cortes iminentes, abriria espaço para novas pressões cambiais. O resultado foi um mercado de câmbio defensivo, movido por incertezas sobre a política monetária local e cautela frente ao risco fiscal persistente, enquanto o otimismo da bolsa sugeria que o dinheiro para ações busca rentabilidade no curto prazo, sem necessariamente assumir o risco cambial.

A leitura técnica do dia é especialmente relevante. Apesar da alta pontual do dólar, todas as tendências apontavam para baixa — diária (MME9), semanal (MME21) e mensal (MME50) —, reforçadas por indicadores como RSI e MACD. O fechamento em alta funcionou como uma “armadilha”, movimento contra a tendência, o que normalmente sugere um falso rompimento ou uma pausa antes da continuidade da trajetória anterior. Contudo, o sinal não-óbvio do dia foi justamente essa divergência: a alta do dólar ocorreu em um ambiente de risco ostensivamente favorável, com entrada de capital na bolsa e fechamento recorde do Ibovespa. Esse descasamento sugere que o câmbio está mais sensível a nuances da política monetária americana e doméstica do que o restante do mercado, funcionando como um sismógrafo antecipando tremores que outros ativos ainda não captaram.

Hoje, a tensão entre fatores domésticos e globais se materializou como um autêntico cabo de guerra. De um lado, a esperança de um ciclo global de afrouxamento monetário, que poderia tornar o Brasil mais atraente para o carry trade. Do outro, a sombra do risco fiscal e o receio de que o prêmio de risco exigido para investir no país não seja compensador, mesmo com juros elevados. O comportamento do DXY reforçou a narrativa global de busca por segurança, enquanto a dinâmica da curva de juros local — especialmente a expectativa de um comunicado mais duro do Copom — manteve os investidores em compasso de espera. Caso o otimismo externo persista e o BC brasileiro sinalize compromisso com o combate à inflação, poderíamos ver um real mais forte nas próximas sessões. Por outro lado, qualquer sinal de flexibilização prematura ou deterioração fiscal pode reacender a pressão sobre a moeda. O pregão de hoje não confirmou uma mudança estrutural, mas lançou uma dúvida legítima: até que ponto a força do real está ancorada em fundamentos sólidos, ou apenas flutuando no embalo do capital especulativo de curto prazo?

Quando se trata de estratégias de alocação diante desse cenário, a assimetria do dia chama atenção. A divergência entre o desempenho do dólar e da bolsa sugere uma oportunidade tática de proteção com risco controlado. Uma abordagem interessante seria considerar o uso de fundos cambiais ou opções como seguro estratégico: diante do sinal sutil de que o câmbio pode antecipar uma reprecificação mais ampla dos ativos brasileiros, uma alocação marginal em instrumentos atrelados ao dólar pode funcionar como um hedge assimétrico. Se a alta do dólar se revelar duradoura, o ganho potencial é relevante; se não, o custo é limitado e funciona como um seguro contra o inesperado. Mais do que nunca, pensar em assimetrias — onde o potencial de ganho supera o risco de perda — pode ser o diferencial entre apenas seguir o consenso e realmente antecipar movimentos.

No fim do dia, olhar o dólar é como observar as primeiras nuvens no horizonte. Elas não garantem tempestade, mas ignorá-las pode custar caro. O convite é para que cada um questione: estou apenas reagindo aos sinais mais óbvios, ou estou atento às entrelinhas do mercado? Afinal, em dias como este, é nas entrelinhas que se escondem as melhores oportunidades — e os maiores aprendizados.